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“风涟”两句，言秋日中的金风吹皱一池碧荷水。佳酿飘香，饮酒后散发出来的汗水浸透了新著的夏衫。题曰“郭清华席上”，所以点出酒宴是设在荷池边亭轩上，兼点出了时间——夏日。“幽情”三句，即兴之笔，写席中之事。言大家在水池边纳凉饮酒，琴客摘下池中新结的莲蓬，献给主人，将己一腔藕断丝连的留恋之情，寄托在这新莲之中。“莲”，含有连结、留恋之意，故有此献，以明自己心迹。她又亲舒藕臂调制冰水搬到水池边给重又见面的老朋友——词人消暑纳凉。由此可见词人与琴客也非常熟悉。“正碧云”两句，写景喻人。天上青碧色的云层凝重不动，似在挽留月儿不要匆匆离去。这也是言主人郭清华不忍琴客离他而去，有难舍难分之意。
“双成”两句，合写两人席中献技。“双成”，即董双成，这里指代琴客。此言琴客为大家吹笙助兴侑酒；几支旧曲吹完后，我（词人）忙解下身佩的玉珰，即席击节合拍，吟哦成这首新词助兴。席中宾主，情意和融。“别有”两句，言另有红粉佳人，来席间试演《霓裳》舞，助大家作长夜之饮。“分莲”两句，袭用李后主《一斛珠》词“绣床斜凭娇无那，烂嚼红茸，笑向檀郎唾”意境。言伊人（即琴客）在分发莲子醒酒时，与之相戏。她嚼碎池中采来的新莲，戏谑地吐向与她互相调笑的酒客，一付娇女子作态撒娇的细节描写，将男女间融洽的情景写得栩栩如生。“波晕切”一句，写景寄情作结。言风吹云气月生晕，我（词人）只盼望天上月常圆，秋光长驻，地上人久聚，欢宴不断。
此词与《法曲献仙音》、《风入松》同是描述“放琴客”。综合三首词来推测，一、琴客系郭清华家的小妾，现在因某种原因，将要离开郭家。二、琴客与词人也系旧识，所以词人对琴客的情况非常了解。故词人在另两首词中写了“桃根”、“桃叶”、“小蛮”等语以明郭与琴客之间的关系。“桃根”、“桃叶”语出王献之《桃叶歌》的：“桃叶复桃叶，渡江不用楫。”“桃叶”，即王献之妾；“小蛮”，即白居易歌妓，所谓“杨柳小蛮腰”即是。三、三首词都将男女之情写得非常融洽，从这儿可见郭清华之“放琴客”，实为不得已也。